【投資に役立つ】損益計算書の見方とは？企業の利益の「中身」をわかりやすく解説！

株式投資をする際、多くの人は株価のチャートや経済のニュースはもちろん、企業の利益にも注目しますよね。

しかし、単に利益の金額だけを見て投資判断をするのは危険です。

なぜなら、同じ当期純利益でも企業の状況がまったく違う場合があるからです。

例えば同じ額の当期純利益でも、ある会社は本業でしっかり利益を出している一方で別の会社は資産の売却など一時的な要因で利益が出ているだけということもあります。

こうした違いを見抜くために重要なのが損益計算書（PL：Profit and Loss Statement）です。

今回は、損益計算書の基本的な仕組みと投資に役立つ見方についてわかりやすく解説します。

損益計算書とは何か

損益計算書とは、企業が一定期間にどれだけ利益を出したのかを示す財務諸表です。

企業の活動にはさまざまな収益や費用があり、それらを整理して最終的な利益を計算したものが損益計算書です。

一般的に、損益計算書は次のような流れで構成されています。

このように、企業の利益は1つではなく複数の段階で計算されるのが特徴です。

損益計算書には5種類の利益がある

損益計算書では、企業の利益を段階的に確認することができます。

それぞれの利益には異なる意味があります。

売上高

売上高とは、企業が商品やサービスを販売して得た収入の合計を指します。

企業のビジネス規模を示す基本的な指標であり、どれだけ商品やサービスが市場で売れているかを表します。

ただし、仕入れや人件費などの費用は含まれていないため、売上高が大きいからといって必ずしも利益が出ているとは限りません。

売上総利益（粗利益）

売上総利益とは、売上高から商品の仕入れ代金や製造原価などを差し引いた利益のことです。

商品やサービスそのものがどれくらいの利益を生み出しているのかを示す指標で、企業のビジネスモデルの収益力を大まかに把握する際に役立ちます。

営業利益

営業利益とは、売上総利益から人件費や広告費、家賃などの販売費および一般管理費を差し引いた利益です。

企業の本業によってどれだけ利益を生み出しているかを示す重要な指標であり、その企業の事業そのものの収益力を判断する際によく使われます。

経常利益

経常利益とは、営業利益に加えて利息収入や配当金などの営業外収益、借入金の利息などの営業外費用を含めた利益です。

企業の通常の経営活動全体でどれだけ利益を出しているかを示す指標で、企業の安定した収益力を判断する際に参考になります。

当期純利益

当期純利益とは、経常利益から特別損益や法人税などを差し引いた後に残る最終的な利益です。

企業が1年間の活動を通して最終的にどれだけ利益を得たのかを示します。

株主への配当や企業の内部留保の原資となるため、企業の経営成果を表す重要な指標といえます。

投資の際に注目するのは「営業利益」

投資家が損益計算書を見る際、特に重視するのが営業利益です。

なぜなら営業利益は、企業の本業による利益を示しているためです。

企業の価値は、長期的には本業の強さによって決まるので、投資家は営業利益の成長や安定性を重要視します。

経常利益や当期純利益には本業以外の一時的な利益や損失（土地の売却や災害による建物の修繕など）が含まれるので、年度によって数値が大きく変動します。

そのため、経常利益や当期純利益だけ見て収益性を判断すると、たまたま発生した土地や建物の売却益が入っていることに気付かない可能性があります。

一方で、営業利益が安定して成長している企業であれば、将来的にも収益を生み出す可能性が高いと考えられます。

同じ利益でも企業の評価は変わる⁉︎

ここでは、損益計算書の重要性を理解するために、例を使って確認しましょう。

カブ君はトマト株式会社とズッキーニ株式会社のどちらかの株の購入を考えており、投資先の収益を確認するために損益計算書を見比べることにしました。

以下の表は、トマト社とズッキーニ社の損益計算書の利益です。

項目	トマト社	ズッキーニ社
売上高	100億円	100億円
売上総利益	40億円	40億円
営業利益	20億円	5億円
経常利益	0円	5億円
特別利益	0円	15億円
当期純利益	20億円	20億円

このように、どちらの会社も最終利益が20億円なのでどちらに投資をしても変わらないように見えますよね。

しかし、内容を詳しく見ると利益の出方に大きな違いがあります。

・トマト社は本業が強い企業

トマト社は営業利益が20億円あります。

これは、本業である商品やサービスの販売によってしっかり利益を出していることを意味します。

このような企業は、ビジネスモデルが安定している可能性が高く、将来的にも利益を伸ばしていく期待があります。

そのため、投資家から見ると長期投資に向いている企業と評価されやすいです。

・ズッキーニ社は一時的な利益の可能性

一方でズッキーニ社は営業利益が5億円しかありません。

これは、トマト社と比べて本業ではそれほど利益が出ていないことを示しています。

それにもかかわらず経常利益が20億円あるのは、

• 投資による利益
• 為替差益
• 資産の売却益

など、本業以外の要因による利益が含まれている可能性があります。

このような利益は一時的なものである場合も多く、将来も同じ利益が出るとは限りません。

以上の例のように、会社の損益計算書を読み解くと、当期純利益が同じでも「何で利益を得ているのか」が異なることがわかります。

投資では「利益の中身」が重要

先ほどのカブ君の例からわかるように、投資では単に利益の金額だけでなく「利益の中身」を確認することが重要です。

例えば次のようなポイントを確認すると、企業の実力が見えてきます。

• 営業利益は安定しているか
• 売上は成長しているか
• 利益率は高いか

こうした情報を読み取ることで、企業の本当の実力を判断することができます。

投資家が注目する「営業利益率」

投資家は利益の金額だけでなく、利益率も重要視します。

その代表的な指標が営業利益率です。

営業利益率は次の式で計算できます。

例えば売上100億円で営業利益20億円の場合、営業利益率は20%になります。

この数字が高いほど、企業は効率よく利益を生み出していると考えられます。

先ほどのトマト社とズッキーニ社の営業利益率は、トマト社が20%でズッキーニ社が5%とトマト社の方が高く、分析した結果と同じになっています。

このように、投資をする際は、この指標を使って企業の収益力を比較することが多いです。

まとめ:損益計算書は投資判断の重要なヒント

損益計算書は、企業の収益構造を理解するための非常に重要な資料です。

売上高から当期純利益までの構造を見ることで、

• 成長している企業なのか
• 本業が強い企業なのか
• 一時的な利益なのか

といったように企業がどのように利益を生み出しているのかを把握できます。

そのため、投資をする際には株価だけでなく企業の業績にも目を向けることが大切です。

損益計算書を読む習慣を身につけることで合理的な投資判断ができるようになるので、ぜひ参考にしてみてはいかがでしょうか！